杏彩体育官网登录C-REITs市集正在刊行阶段资产净值（NAV0）总体溢价率为9.34%，且无一单折价刊行形象。资产净值（NAV0）成为刊行人刊行订价的紧急订价依照。从28单C-REITs刊行结果来看，有形资产REITs溢价率高于无形资产REITs溢价率。个中：投资性房地产REITs溢价率最高，其次为固定资产REITs，无形资产REITs再现最弱。正在REITs二元市集中，有形资产REITs的资产净值（NAV）估值确定性更高，无形资产REITs估值有待资金市集查验。

国际REITs实习说明REITs估值存正在两种形式、两个市集：REITs基本资产私家资发生意市集和REITs基金份额的公然资金市集杏彩体育官网。投资者能够通过私家市集直接投资持有不动产资产，也能够通过REITs市集以持有基金份额的形式间接持有不动产资产。

国际成熟REITs估值编造要紧有两大派系，个中资产净值估值法（NAV估值法）成为REITs资金代价胸宇的一种主流估值方式，如Green Street 斟酌公司就首倡REITs NAV估值法。即公然上市REITs的资金代价（MV）能够通过对REITs基本资产潜市集净资产代价（NAV）较量说明来量化。

假若存正在生动的资发生意市集，且是有用资金市集假说的景况下，REITs资产净值（NAV）与其资金代价（MV）应趋势一概。但环球REITs市集的的确场景并非这样，REITs资金代价往往与净资产值（NAV)存正在明显偏向。如英国REITs市集资金代价（MV)的历久平衡正在资产净值（NAV）-20%。

Ooi(2019)等级一次正式提出房地产投资信任基金IPO订价与资产净值（NAV）之间的联系。筹议挖掘REITs刊行代价相对付NAV的溢价均匀为3.54%。

1、C-REITs基本资产总代价为915亿。个中：IPO募资的基本资产资产代价为869亿，占基本资产总代价比为95%；扩募基本资产代价46亿，占基本资产总代价比为5%。

（1）C-REITs净资产代价：28单C-REITs私家资产市集之基本资产代价（AV0）869亿，经调节计较资产净值（NAV0）为846亿。

有形资产样子REITs正在资金市集上取得更高资金溢价，有形资产样子REITs 资产净值溢价率为13.66%。投资性房地产REITs资产净值资金溢价率最高为15.29%，无形资产REITs正正在给与资金市集查验。

2、有形资产与无形资产REITs:资产净值（NAV0）均匀溢价率13.66%，无形资产样子REITs资产净值（NAV0）溢价率为5.23%。

租赁筹办的有形资产REITs危机收益特性优于无形资产REITs，有形资产REIT资产净值获得更高的资金溢价。非租赁筹办的无形资产REITs代价有待资金市集进一步查验。

2、资产样子：遵照C-REITs基本资产特性，将资产样子分为有形资产样子REITs和无形资产样子REITs，有形资产样子的资产网罗投资性房地产、固定资产。

3、资产种别：遵照证监会布告〔2023〕55号、发改投资〔2021〕958号、发改投资〔2023〕236号及后续REITs战略转变确认的资产分类决断。遵照C-REITs战略，REITs资产种别网罗：园区基本步骤、仓储物流、保证性住房租赁、环保基本步骤、能源基本步骤、交通基本步骤、消费基本步骤、新型基本步骤、市政基本步骤、其他基本步骤等10种资产种别。

REITs筹办筹办形式取决于其持有的基本资产样子特性杏彩体育官网，REITs危机-收益特性取决于基本资产样子及其筹办形式。就筹办形式而言，租赁型REITs危机幼于非租赁型REITs。就REITs基本资产样子而言，有形基本资产样子REITs危机幼于无形资产样子REITs。投资性房地产REITs危机幼于固定资产REITs，固定资产REITs危机幼于无形资产REITs。

（2）REITs资产样子差别：有形资产样子REITs资金溢价率高于无形资产样子REITs。投资性房地产REITs资金溢价率高于固定资产REITs，固定资产REITs资金溢价率高于无形资产REITs。